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期权单边投机该怎么玩

May 11, 2017 4:45:57 PM

来源：上糖网研究院

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期权单边投机该怎么玩

豆粕期权与白糖期权上市满月之后，盘点市场运行状况,初步稳妥运行的目标算是达成,稍微细究目前已经进场交易的参与者,除了做市商之外，都是机构与专业投资人,进行的交易几乎都是套利类的,对于市场的功能都是属于监控价格合理的角度,同时最近的白糖与豆粕的价格刚好比较温吞,没有较大的趋势出现机会,造成两个商品期权的波动率低到15以下,白糖更是只有10左右,直逼股价指数类的波动,实在有点不合理,当然目前市场的客户基数还是太小,也许现在分析不一定有意义,但我觉得一个期权市场,如果没有投机客户的组成,都是套利与套利类的交易者,那么谁来为风险管理者的套保需求转移风险?如果豆粕期货与白糖期货每天交易的流动性还不错,但两个期权的流动性却不行,表示投资者只是还没有把期权纳入交易工具的选项,并不是这两个标的欠缺投资者,所以鼓励投资人,提高交易期权的积极度,因为期权的用法的确比期货灵活太多了，以下先从最简单的交易方向开始,用交易频率或头寸持有时间来划分,看看期权能怎么应用。

当日抢短:

期货的日内交易者,是提供流动性最多的参与者,这类的交易主要是想在标的物价格日内的移动过程中,撷取相对有效率的小波段,在不承担隔夜风险的情况下,最大程度的取得价格移动的价差收益,所以投资人盘中如果发现涨的机会,就会在期货开多仓,发现会跌的时候,就在期货直接反手做空,如果相同的看法,但把工具换成期权,也就是在看多的时候买入看涨期权,看空的时候把原有看涨期权平仓,同时买入看跌期权,使用的都是平值合约的情况下,支出的权利金相对于期货保证金，资金将有相当的效率，如果该期权合约越接近到期日,资金效率会越高,这样的替代,在大部分的行情走势下,期权具有与期货相当的盈利效果,但资金效率明显好很多。

1-3日:

如果投资者交易习性大概是1-3天交易一笔的,应该是观察标的物在这样的时间内有个3-5%的涨幅或跌幅,这样的移动幅度对于豆粕跟白糖来说算是有点速度,此时可选择用买方,买入豆粕或白糖期权大约虚值2檔的合约,如果行情真的如预期的状况发生,虚值2檔的合约会变成平值,不仅赚到方向,还赚到方向的加速度,是个很有效率的合约,如果建仓之后发觉行情不如预期,止损的方式跟原来交易期货一样,也就是期货建这样头寸,碰到必须止损的点位,也同样是这个虚值两檔买方期权的止损点位。

1-2周:

会有一到两周的交易想法，应该是对标的物有移动8-10%的看法,这样的幅度对于豆粕与白糖来说,也不算太难,特别是遇到季节性的因素,这种波动幅度的盖率还算颇高,同时也算是有速度,此时可选择买入虚值合约,行权价的选择最好是选一个可能被越过的合约,譬如豆粕期货当时价格若在2750,预期未来一到两周可能有机会来到3000,那么选择买入2900或2950看涨期权,或者白糖期货当时价格在6600,未来可能上涨到7100左右,那么选择买入6900或7000的看涨期权,这样的合约，会具有相对好的效率,止损的部分,除了跟期货一样要有空间的止损之外,还要加入时间的止损,因为这个头寸可能持有1-2周,时间的消耗有一定的数量，所以要有一个等待行情发动的打算,也就是在自己预定的时间之内如果行情没发动,就止损,避免时间耗损过多。

大于1-2周:

如果投资人对行情的看法是大于1-2周的时间,通常不是有幅度的看法,大概率是认为行情在一段时间之内不会有大波动,如果不用期权,此时通常会观望,因为期货不好动手,这样的行情看法只有期权卖方可以适用,投资者可以选择自己认为某段时间之内不容易被越过的行权价,站在卖方,在标的物不大波动的情况下,赚取时间价值,感受一下等待行情或观望的情况还能有钱赚，行权价的选择可以参考k线图上的技术关卡,通常效果更好,止损的部分也考虑一个空间的止损点位,或者简单的以损益平衡点当成防守。

开始使用期权就是进步:

以上几个方式是投资人初期接触期权比较简单的置换方式,都是基于对于标的物有行情看法之下,建议可以换成怎样的期权,会有更好的功能或效果,当然考虑的问题也许直观,没有过多考虑波动率的影响,以及不同合约时段时间价值的耗损影响,但对于初期的投资者,如果不简单的开始试着运用期权,如何能逐渐理解期权应用的全貌呢?所以基于期权市场发展的健全与完善,鼓励投资人把期权加入日常操作工具的选项,应用起来就是进步。